本周，A股出现了久违的“大级别”行情。沪指在一片牛市声中猛然发力，接连攻克3200点、3300点、3400点三大整数关口。急速上扬的股指，让人恍如重归2014-2015年行情。但到了后半周，受监管层严查场外配资及“国家队”减持的影响，前期异常火热的氛围迅速降温。
银行为代表的金融股剧烈波动，并拖累上证指数整体下行。其中，券商板块中的第一创业、中国银河、太平洋、光大证券、长江证券、东方财富、申万宏源等跌幅均超过5%；而在银行端上的青农商行、张家港行、浙商银行、苏农银行、江阴银行等也普遍出现5%以上的跌幅。
从A股市场中相对被低估、一度受到资金追捧的金融蓝筹，到目前普遍遭遇大幅回调，A股市场究竟遭遇了什么？
7月8日晚间，证监会曝光258家非法场外配资平台机构名单，为不断趋热的股市规范和理性发展“保驾护航”。“虽然监管层的本意是想保护资本市场朝着更健康、更持久的方向发展，但在消息公布后，确实对短期的市场产生了一定冲击。”杭州某券商投资顾问指出。
周四，对于监管政策消息异常敏感的券商股率先回调；到了周五，回调幅度进一步扩大，多只券商股出现超5%幅度的回调，并对市场情绪面产生了冲击。不过，监管层这样的举动还是可以理解的。2014-2015年牛市行情，因为场外资金大幅加杠杆，使得牛市膨胀的速度很快，最后暴跌时出现了许多个股“一地鸡毛”、连续跌停的场景。如今，监管层早早地介入，很可能就是在呵护市场，避免此类现象再度发生。
7月9日晚间，“国家队”再次出手，给这轮稍显过热的牛市行情降了一把温。当晚，太极实业、北斗星通、汇顶科技等多家上市公司齐发公告，宣布国家集成电路产业投资基金股份有限公司(即我们所熟知的大基金)将通过集中竞价交易方式分别减持3159万、979.85万、457万股份，占总股本的1.5%、2%、1%。此外，中国人保发布公告称，公司第二大股东全国社会保障基金理事会拟减持公司A股不超过8.84亿股，即不超过本公司当前已发行股份总数的2%。数据显示，社保基金总共持有中国人保A股和H股已发行股份总数16.54%的股份。
连续的“降温”动作，使得主板市场刚刚启动的牛市行情趋于冷静，市场人气受到一定影响。值得一提的是，两市的成交量仍保持在较高水平。昨日，沪深两市合计成交达到1.62万亿，成交额连续5天突破1.5万亿。这或许是目前投资者稍微可以感到宽慰的事，牛市的内在动能并没有因为短期回调受到太大影响。
A股牛市行情未来还能延续吗？
监管层出手“主动降温”，叠加“国家队”高位减持，这给刚刚启动的A股牛市行情添加了许多不确定性。不少投资者有一个共同疑问：当下的A股“牛市行情”还能不能延续？
对此，上海证券创新发展总部总经理刘亦千表示：“对慢牛的期盼是一种理性选择，‘好的公司需要在时间中证明，坏的公司也需要在时间中证伪’。另外，资源的合理配置需要投资者在理性定价过程中实现，只有在长期慢牛的市场环境中，市场定价才会更加理性和有效，才可以更充分发挥资源配置作用，支持实体经济的发展和转型升级。”
长期以来，由于我国股市散户占比高、同质化行为明显，导致A股整体波动较大，“牛短熊长”的格局显著，慢牛行情也成为市场和众多投资者的期盼。而或许正是基于这种期盼，促使监管层主动出击，让市场过热的情绪得以降温，但中国资本市场长期向好的格局并不会因此发生扭转。
嘉实基金成长投资策略组投资总监归凯同样认为：“随着国内经济复苏，流动性环境相对宽松，国内居民财富面临再配置，以及资本市场各项制度越来越趋于完善，当前资本市场的投资活力得到显著激发，A股中长期迈步慢牛行情的基础支撑日益成熟和完善。”
展望后市，东北证券研判，上证综指年内可上看3800点。以3月23日美元流动性危机结束作为本轮全面牛市的起点，则年内将演绎本轮第一阶段牛市，上证综指点位空间为4130点，年内可上看3800点。牛市初期，蓝筹权重领涨，第二阶段切换至弹性较大或符合当时产业背景的行业，第三阶段则为前期滞涨但往年有所表现的行业。目前，已进入牛市第一阶段，在此阶段中非银、房地产以及传统周期等蓝筹权重将有较明显的表现。科技和消费分别符合产业转型和稳定需求两个方面的政策导向，将是贯彻此轮牛市的主线。
针对目前金融股的剧烈回调，中信建投分析指出，A股呈现出明显的风格切换，这种切换并未结束，而是会持续相当长一段时间。证券板块率先上涨，估值得到了一定程度的提升，但是在金融改革和资本市场做大做强的背景下，仍然具有上涨空间。保险板块在信用宽松和货币利率上行的背景下，投资机会凸显。房地产行业估值水平仍然较低，但业绩会伴随着经济回升而提升。保险、券商、地产和银行值得继续加配。